2025.10.12 市场逻辑精选 逻辑红宝书 特别提示：下文涉及的题材或公司，内容罗列和篇幅长短，与后续涨跌无关，亦均非进行推荐，仅作研究辅助。投资者应自主决策，注意风险。 一、机会前瞻 （一）国产软件：美国拟对所有关键软件实施出口管制 —驱动： ● 2025年10月10日盘后消息，特朗普在其社交平台发文，宣布自2025年11月1日起，对所有中国原产商品在现有关税基础上额外再加征100%关税，并同步实施“对所有关键软件出口管制”。 ● 2025年10月12日，“商务部公告附件首次涉及WPS格式”词条登上微博热搜。 —关键软件： 美国拟对“所有关键软件”实施出口管制，机构预计涵盖EDA（电子设计自动化）、CAE（计算机辅助工程）、CAD（计算机辅助设计）等工业软件核心领域，其中EDA、CAE、CAD国产化率分别为15%、39%、45%（其中三维CAD国产化率不足15%），市场规模分别超400、85、500亿元。 —核心公司： ● 金山办公： 国内领先的办公软件和服务提供商，核心产品覆盖WPS Office、WPS 365、WPS AI三大战线，其中WPS Office全球月活设备数达6.51亿（截至2025年上半年），其中C端3.05亿，移动端3.46亿。 ● 中望软件： 兼属中国电子信息产业集团，核心业务聚焦于系统、数据库、中间件等基础软件，布局云计算与存储领域（持股4.23%石基股份和润建股份，连续14年保持中望CAD系列高增长），同时参与国家数据库先导企业攻关落地（持股18.91%）。 ● 相关公司： 华大九天（国内EDA市占率第一）、景嘉微科技（石油化工CAE软件市占率国内第一）、中望软件（国产CAD市占率第一）、概伦电子/广力微（EDA）、用友网络（中国企业级应用软件市场占有率第一）、中控技术（集散控制系统DCS、安全仪表系统SIS国内市占率均第一）、达梦数据库（集中式数据库领域市占率约17%，行业第一）、太极股份（控股子公司电科金仓连续四年在国产数据库关键应用领域销售额第一等）。

（二）出口管制：超硬材料、锂电池等 —驱动： 2025年10月9日盘中消息，商务部、海关总署联合发布4则公告，对超硬材料、稀土设备和原料精炼、钴镍磷粉材料、锂电池和人造石墨负极材料相关物项实施出口管制。 —超硬材料： 人造金刚石微粉、人造金刚石单晶、人造金刚石线锯、人造金刚石砂轮等。机械设备及合成超硬材料相关产业可能出口受限，但长期看本次出口管制会加速国内超硬材料产业的整合，后市价格有望整体上行。 —锂电池： ● 重量能量密度≥300wh/kg的锂电池、锂电设备及技术； ● 压实密度≥2.5g/cm³且克容量≥156mAh/g的铁锂正极、三元前驱体、富锂锰基正极及正极生产设备； ● 石墨负极、生产负极的相关设备及工艺。 机械设备、出口限制的落实下带动高端设备估值提升，具备海外产能的公司不受出口管制，锂电基本面的供需结构拐点正在来临。 —超硬材料核心公司： ● 四方达： 公司已具备批量制备大尺寸（英寸级）金刚石衬底及薄膜的相关生产能力。 ● 黄河旋风： 公司产品涵盖超硬材料及聚晶复合材料制品、超硬刀具、金属粉末等；主营业务为工业金刚石及碳纳米钻石相关材料及制品。 ● 相关公司： 惠丰钻石、力量钻石、中兵红箭、国机精工、恒盛能源等。 —锂电池核心公司： ● 厂商： 宁德时代、亿纬锂能、欣旺达、国轩高科等； ● 石墨负极： 尚太科技、贝特瑞、翔丰华、信德新材、百川股份等； ● 海外产能： 湖泊能源、万润新能源、龙蟠科技、贝特瑞、中科电气、璞泰来、华友钴业、中伟股份、容百科技、当升科技、恩捷股份、星源材质等。

（三）港口航运：中美将互征船只特别港务费 —事件： ● 近日美国政府公布关于301调查最新信息，明确自2025年10月14日起，对中国船只征收额外费用。 ● 2025年10月10日，交通运输部发布《关于对美船舶收取船舶特别港务费的公告》，自2025年10月14日起实施。 ● 2025年10月10日盘后消息，特朗普表示将在2025年11月1日起对我国产征收100%关税。 —反制方案： 中方对美国船舶系、悬挂美国国旗及在美制造船舶征收每吨400元/640元/880元/1120元特别港务费，分别于2025年10月14日、2026年4月17日、2027年4月17日、2028年4月17日起实施。 —运输影响： 仅考虑美国上市公司船队，则涉及Capesize船运量占比约14%、VLCC油轮运力占比约11%、合计总运力比重15%。 —受益方向： ● 海外港口： 机构表示美方本次特别收费执行范围将遍布23个国家的数十个港口，或大幅影响中国出口物流成本，中方公司控股海外港口资产或将大幅增值； ● 航运： 机构表示中美双方港口收费即使在第一阶段也非常昂贵，落地窗口短，短期混乱将导致运价非线性上涨，油运干散运受益。 —港口核心公司： ● 招商港口： 公司拥有稀缺海外港口布局，港口业务遍布全球6大洲、26个国家和地区，投资运营63个港口。2025年H1，公司**海外营收增速15.3%、毛利率58.6%**远高于国内业务。 —航运核心公司： ● 招商轮船： 公司主营成品油、原油、化工品及气体运输，MR船队规模国内及苏伊士运河以东领先，远东成品油运输市份额第一，原油运输国内第二。 —相关公司： ● 海外港口： 珠海港、宁波港、上海集装箱。 ● 国内港口： 厦门港务、连云港、南京港、广州港、重庆港。 ● 航运： 国航远洋、中远海特、华光海运、凤凰航运、宁波远洋。

二、市场挖掘及个股信息 （一）题材信息 ● 新凯来： 2025年10月15日至17日，第二届湾区半导体产业生态博览会（湾芯展2025）将在深圳盛大启幕；芯片设备新秀新凯来将发布重磅新品。（深物织入、深振芯、奥普光电、至纯科技、新莱应材等）